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临近月初,国内外价差扩大,现货价格可能逐步好转
虽然目前是国内钢材的消费淡季,但随着国内现货价格的快速下跌,螺纹钢国内外价差明显拉大,出口盈利在好转,尤其是11月中旬以后,中国出口多地的螺纹钢价差都出现盈利。随着外贸的有利变化,12月初贸易商的冬储也会逐渐增加,一来是月初资金宽裕些,重要的是目前钢价在快速大幅下跌后增加了贸易上的购买欲望,无论行情好坏,冬储总要有,所以这一潜在的投机需求不容小视。
综上,虽然从中长期来看,钢材市场的牛市已经结束,但是行业的整体库存依然很低,而近期的供应缩减在持续。从需求上来看,前期的暴跌已经反映了市场对淡季的担忧,随着国内外价差的拉大以及贸易商冬储意愿的增加,钢价有望止跌,从而出现一定幅度的反弹。
截止今天,期货1901合约价格仅有3550元/吨左右,比2017年全年均价3790元/吨低250元左右,从时间上来看,2017年3月份开始至今的现货价格都远远高于这个价格,因此,目前的现货价格有一定的投资价值。
二、国内钢材出口量和吨钢利润有很大的相关性
我国是钢铁生产和消费大国,同时也是钢铁出口量多的 。历史数据显示,国内钢材的出口量主要由国内产量和内外价差的高低共同决定,其中核心的还是内外价差,即出口是否有利润。而出口要有利润,就意味着国内钢价要比国外便宜,这种情况要出现就只有一种可能,即国内钢材市场内部存在较大的供需压力。
2009年至2014年的国内钢材净出口量持续增加,此时年吨钢利润基本维持在500元以内,属于合理的利润范围。因此,这个阶段的钢材净出口量占比持续增加到9.5%的水平。2015-2016年,国内钢材吨钢利润大幅萎缩至100元以内,此时钢材净出口量也大幅增加至近1亿吨的水平。2017-2018年,因为国内供给侧改革的因素,钢材吨钢利润大幅增加至800元以上的高位,此时内外价差明显萎缩,甚至国内价格倒挂,钢材出口量也大幅回落。由此可见,出口量的多少和吨钢利润有很大的关系。
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